華創早評 | 終端消費仍顯疲軟，生豬或維持偏弱震蕩
時間：2023/3/14 8:31:23 來源：本站
邏輯：周一，三大股指漲跌不一，滬深兩市成交額約8394億元，北向資金凈買額約28億元。IF2303合約收盤報價4010.0點，漲幅0.96%；IH2303合約收盤報價2665.2點，漲幅0.89%；IC2303合約收盤報價6241.8點，漲幅0.54%；IM2303合約收盤報價6832.6點，漲幅0.39%。宏觀分析方面，2月我國信貸與社融均創歷史同期新高，經濟內生動力強勁，景氣度有望進一步回升，同時，美國硅谷銀行倒閉事件導致市場對美聯儲加息升檔預期減弱；然而，中美緊張關系，俄烏沖突升級等外圍因素依然持續擾動市場。技術分析方面，三大股指30分鐘級別MACD形成底背離。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉試多為主。邏輯：周一，螺紋鋼2305合約價格震蕩上揚，收盤報價4371元/噸，較前一交易日結算價上漲43元/噸，漲幅0.99%?；久嫔峡?，據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼產量維持溫和增長，需求超預期回升，庫存加速去化，產消庫數據利多，但由于當前螺紋鋼期價在高位，追多需謹慎，謹防高位炒作利好拉升出貨。技術分析上看，螺紋鋼2305合約30分鐘級別MACD形成頂背離。日內支撐位關注4340附近，壓力位參考4400左右。綜合來看，螺紋鋼2305合約價格短期或震蕩運行。邏輯：周一，白糖2305合約先抑后揚，收盤報價6296元/噸，較前一交易日結算價上漲5元/噸，漲幅0.08%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2305合約多單持倉373080手，空單持倉351162手，多空比1.06。巴西政府將恢復征收聯邦燃料稅，印度政府擔憂產量下降影響對其國內供應，已決定不再批準新的糖出口，且預計印度E20燃料需求將增加，更多糖或用于乙二醇生產，疊加國內本榨季存減產擔憂和市場購銷情況有所轉好，支撐市場，但糖價因連續大幅上漲，存在盤面技術性回調的可能性。多空因素交織下，預計市場短期或震蕩偏強運行為主。邏輯：周一，生豬2305合約低開后震蕩運行，收盤報價15735元/噸，較前一交易日結算價下跌415元/噸，跌幅2.57%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2305合約多單持倉28895手，空單持倉34190手，多空比0.85。目前價格位于成本價附近，對豬價存一定支撐，但養殖端二次育肥情緒降溫，出欄節奏有所恢復，疊加終端消費整體仍疲軟，白條走量欠佳無明顯利好。多空博弈下，預計市場短期或震蕩偏弱為主。邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報價4373元/噸，較前一交易日結算價下跌9元/噸，跌幅0.2%；持倉量約12.66萬手，日增倉約+0.63萬手?，F貨方面，雞蛋現貨價格小幅上漲，近期雞蛋庫存連續10天去庫，但當前庫存仍然偏高，據鋼聯數據顯示，截至3月13日雞蛋生產環節庫存可用天數為0.73天，流通環節庫存可用天數為1.06天。持倉方面，3月13日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約7.05萬手，空單持倉約6.87萬手，多空比約為1.03，凈多持倉約為0.18萬手。整體來看，市場需求相對平穩，且當前庫存相對偏高，上行空間有限，疊加飼料價格仍存一定下跌空間，預計短期內雞蛋期價寬幅震蕩偏弱運行。邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2305收盤報價14235元/噸，較前一交易日結算價下跌200元/噸，跌幅1.39%，持倉量約61.42萬手，日增倉約-0.66萬手。國內棉花現貨價格穩中走弱，棉花供給充足，但市場購銷平淡，且下游紡企多隨用隨采。據鋼聯數據顯示，截至3月10當周，織布廠周度開機率為73.6%，環比前一周（70.2%）有小幅上漲，且紡紗廠折庫天數為18.3天，環比前一周（19.1天）有小幅下滑。持倉方面，3月13日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約38.09萬手，空單持倉約41.84萬手，多空比約為0.91，凈多持倉約為-3.75萬手。整體來看，織布廠開機率持續回升，且處于同期高位，疊加紡紗廠庫存連續三周去庫，利好棉價，但供給寬松及美聯儲加息預期的影響，預計短期內棉價低位寬幅震蕩運行。邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報價7872元/噸，較前一交易日結算價下跌116元/噸，跌幅1.45%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，周一國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日下跌27元/噸。截至3月10日當周，國內棕櫚油庫存為101.57萬噸，較前一周降低1.31萬噸，降幅1.27%，但當前國內庫存仍居高位，國內去庫不暢使得棕櫚油價格承壓，且當前國內油脂整體供應較為充裕，需求復蘇仍有待驗證，短期或回調整理為主。邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報價3900元/噸，較前一交易日結算價下跌9元/噸，跌幅0.23%。據鋼聯數據顯示，供應方面，截至3月8日，國內瀝青周度產量為32.1萬噸，較前一周降低1.32萬噸，降幅3.95%；庫存方面，截至3月7日，國內瀝青社會庫存為58.9萬噸，較前一周增加3.2萬噸，增幅5.75%；企業庫存為67萬噸，較前一周降低0.6萬噸，降幅0.89%。當前國內瀝青市場供需兩端壓力均有限，但隨著下游需求逐漸復蘇，近期業者拿貨積極性有所上升。盤面上看，目前期價已至4000關口位壓力附近，且近期原油走勢偏弱，瀝青短線或震蕩整理為主。邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2305收盤報價3809元/噸，較前一交易日結算價下跌10元/噸，跌幅0.26%。據鋼聯數據顯示，當日油廠豆粕匯總均價為4219元/噸，較前一交易日下跌23元/噸。供應方面，3月10日中國主要油廠周度壓榨量為136.71萬噸，豆粕周度產量108.00萬噸，主要油廠豆粕庫存為57.61萬噸，均有所下降。需求方面，下游生豬養殖利潤差，養殖戶積極性不高，內盤價格缺乏上漲動力。國際方面，盡管USDA對于阿根廷大豆產量的下調幅度遠超預期，但巴西大豆豐產預期未變，整體大豆供給仍寬松。投資者可關注USDA3月底發布的播種意向報告。綜合分析，內盤豆粕價格長期或以震蕩偏弱為主，短期或以震蕩為主。邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報價8877元/噸，較前一交易日結算價下跌92元/噸，跌幅1.03%?，F貨方面，山東產區客商更偏向于發自存貨源，調貨交易仍是集中在低價貨源，高價貨源成交有限，西北產區果農貨合適貨源不多，客商多發自存貨源為主。銷區批發市場到車量穩定，日內消化仍有壓力。技術面來看，蘋果期貨價格向下放量突破支撐位。綜合分析，近期或以震蕩偏弱為主。長線投資者可關注清明節備貨對蘋果價格的提振情況。邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報價2580元/噸，較上一交易日結算價上漲5元/噸，漲幅0.19%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場主流報價為2615元/噸，較上一交易日上漲10元/噸。供應方面，甲醇生產企業開工率整體維持在73%附近，需求方面，甲醇傳統需求較好，甲醇制烯烴需求一般，但甲醇庫存處于低位。從安全邊際來看，甲醇下跌空間或有限，短期甲醇或寬幅震蕩運行，但做空盈虧比較低。綜合來看，逢低做多具有較好的投資收益預期，建議投資者以逢低做多為主，短線投資者參考止損為2550附近。邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報價1628元/噸，較上一交易日結算價上漲35元/噸，漲幅2.20%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價格報價1590元/噸（含稅價），持平上一交易日。浮法玻璃產能利用率較年前小幅下降，但庫存增加較大，主要原因是玻璃需求極弱。玻璃從去年開始，生產企業持續虧損，加上今年宏觀條件利好玻璃需求，長期來看，玻璃以震蕩偏強為主，長線投資者或可逢低做多，中長期持有。短期來看，玻璃支撐位1560附近，壓力位1650附近。投資者或可在區間支撐位附近輕倉試多，在區間壓力位附近輕倉試空為主。期貨投資咨詢業務經營許可證編號：【渝證監許可[2017]1號】免責聲明：本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來源的可靠性，但華創期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內容的客觀、公正，研究方法專業審慎，分析結論合理。市場行情瞬息萬變，報告中的任何觀點僅代表報告撰寫時的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接投資依據，據此操作，風險自負。另外，在任何情況下，華創期貨向客戶提供本報告時，與投資者無利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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